节后A股或将延续震荡向上的多头格局，结构上聚焦AI科技与资源能源安全两条核心主线。
假期全球大类资产表现：亚太股市领涨，油价回落。五一假期（5月1日至5月4日），全球大类资产表现分化。权益市场中，亚太股市普遍走强，韩国综合指数大涨5.12%领跑全球重要指数，美股科技优于蓝筹，欧洲市场则普遍承压。整体看，假期外盘呈现“港股强、欧洲弱、美股分化”格局。资产方面，布伦特原油下跌4.14%，伦敦金现微涨0.55%，LME铜微跌0.29%，美元指数微升0.37%，CRB商品指数上涨1.51%。
假期重要事件：科技龙头财报超预期，欧盟汽车关税突发升级，美伊谈判仍存变数。宏观层面，美国2026年一季度GDP公布，AI投资为最大亮点。当地时间5月1日，特朗普宣布因欧盟未充分履行贸易协议，将欧盟汽车在美关税提升至25%。与此同时，美股科技巨头财报密集披露，成为市场重要催化剂。美伊局势出现缓和信号，但僵局尚未打破。伊朗通过巴基斯坦向华盛顿递交最新立场，但特朗普称伊朗要求“不可接受”，谈判前景仍存较大不确定性。任何谈判破裂或冲突重新升级，都将影响当前市场情绪。
后续市场走势上，美联储政策态度及中东局势仍将是影响全球资产价格的重要因素。1）一方面，美伊局势仍处于谈判僵持阶段。虽然全球资本市场正在逐步“脱敏”，但需要关注美伊问题尤其是霍尔木兹海峡问题的持续性。2）另一方面，5月中旬新任美联储主席沃什即将上任，其政策主张将会成为市场的关键因素。相较于此前单纯“鹰派”的传统认知，市场对其政策的重新认知与定位也将影响资产价格表现。此外，特朗普访华进程及贸易政策的潜在波动也将影响市场。
盈利托底、政策护航，节后A股或延续多头格局。当前市场正从地缘博弈逐步切换为自身盈利及政策驱动逻辑。预计节后A股整体将维持震荡向上的多头格局。一方面，一季报A股业绩持续修复，官方PMI数据持续向好，为A股提供盈利端支撑。此外，假期美股、港股科技、中概资产表现均偏积极；叠加节前成交量维持高位，说明市场交易意愿并不弱。但也要关注海外联储政策及贸易政策潜在变化或带来冲击的可能性。配置上，科技与资源仍是当下两条核心主线。1）科技AI产业链：美股AI板块假期内延续强势，苹果超预期财报与英特尔AI业务高增长再添强催化，节后A股AI算力、AI应用相关标的预计出现显著情绪联动。但需要关注内部结构分化，前期高位拥挤环节向低位、业绩确定性更高的科技硬件和自主可控链条的转换；2）资源与能源安全仍具备配置价值，短期或为对冲地缘与通胀的核心抓手，中期有望演绎产业与金融属性重估行情。节前小金属板块有所表现，假期期间市场继续关注地缘变化和政策路径，因此节后资源板块大概率仍然具备较高关注度。
风险提示：1）政策落地不及预期，宏观经济波动超预期。2）市场波动风险。3）海外经济超预期衰退、流动性风险。